嗨，早！

上週寫完文章1後，我試著將手上的 ETH 放到 Yearn.Finance 智慧合約賺利息。卻發現光是要把錢放進智慧合約，就必須先支付一筆約 5,000 台幣的礦工手續費，未來提領還得再付一次。

換句話說，即便利息高達 50%，如果沒有賺到 10,000 台幣，還是不划算。看到這裡，你可能會感到卻步。我也轉而研究其他替代方案。其中，幣安智能鏈的 AutoFarm 不僅礦工手續費較低，投資報酬率也更高。

我將它稱之為「平價奢華版的 DeFi 理財機器人」，也推薦你用便當錢小額嘗試。

平價奢華

以太坊每筆智慧合約的礦工手續費動輒上千元，幣安智能鏈的礦工手續費卻只要 10 元台幣左右。

低廉的手續費降低了進入門檻。不過想要吸引使用者，還得有足夠的「金錢誘惑」。

最近，加密貨幣的兩大資訊平台 CoinMarketCap、CoinGecko 不約而同推出了 Yield Farming 排行榜，方便使用者比較各種 DeFi 服務的挖礦收益高低。雖然兩個平台列出的 DeFi 服務不同，但年報酬率超過 100% 的投資選擇卻都不少。

以幣安智能鏈上的去中心化交易所 PancakeSwap 為例，它的功能和以太坊上的 Uniswap 大同小異，但兩者的礦工手續費、投資報酬率可說是天差地別。

如下圖，在 PancakeSwap 內抵押 CAKE 幣就能獲得 104% 的年利率。如果你同時持有 CAKE 和 WBNB 這兩種幣的話，還可以為 PancakeSwap 提供交易流動性2，並獲得 155% 的年利率。也就是說，若利率不變，人們放在裡面的資產在一年後就會跟著翻倍。

破百的年利率已經非常不可思議，但 DeFi 還有辦法讓它變得更高。如同以太坊上的 Yearn.Finance 理財機器人，幣安智能鏈上的 AutoFarm 理財機器人也會主動找到最佳投資機會，提升投資報酬率。

以 CAKE 幣為例，投資者只要將 CAKE 抵押到 AutoFarm 的智慧合約內，就能獲得約 210% 的年利率。這比原本抵押在 PancakeSwap 內的 104% 還高出一倍。

也因此，AutoFarm 在 2021 年 2 月問世，不到兩個月的時間，就吸引近等值 15 億美金的加密貨幣流入，成為僅次於 Yearn.Finance 的第二大 DeFi 理財機器人。

AutoFarm 理財機器人

根據網站敘述：

AutoFarm 是同時在幣安智能鏈（BSC）和火幣區塊鏈（HECO）上運行的收益聚合器（ yield farming aggregator）。AutoFarm 的設計初衷是希望提升人們在 DeFi 的投資報酬率以及 DeFi 的操作體驗。AutoFarm 的目標是以最低的成本提升用戶的收益，而網站上所顯示的年利率都已經扣掉 AutoFarm 所收取的手續費了。

雖然 AutoFarm 還很新，且目前只有 Vaults 被動式理財這項產品。但它的操作邏輯和 Yearn.Finance 的 Vaults 可說是一模一樣。使用者只要將手上持有的資產存入相對應的 Vaults 內就能開始賺取收益。既不用煩惱當下該把錢放哪裡最「好賺」，也不必親自動手轉移資金，操作 DeFi 應用。通通都交由 AutoFarm 自動完成即可。

以下圖為例，若錢包內同時持有 WBNB 和 AUTO 這兩種幣，就可以將資產放入 WBNB-AUTO LP 這個投資組合內，獲得約 205% 的年利率。持有美金穩定幣 USDC 的人也可以透過 Vaults 賺得約 40% 的年利率，就連比特幣、以太幣都分別有約 15%、22% 的報酬率，遠比放在 BlockFi 這樣的加密貨幣「銀行」還高。

高利率的背後仰賴的是交易策略，以及 AutoFarm 發行治理代幣 AUTO 的補貼加成：

AutoFarm 管理的數十億資金，將會在 Venus、Pancakeswap、Goose Finance、bDollar Protocol 和 mdex 之間進行資產配置最佳化。使用 AutoFarm 的用戶除了能享受複利好處，還可以額外獲得 AutoFarm 的治理代幣 AUTO。AUTO 代幣的總發行量為 8 萬顆，預計將於 2021 年 10 月之前分發給 AutoFarm 的使用者。

下圖的 ETH Vaults 便明確指出，21.9% 的利率中有 10.2% 是以 ETH 支付，另外的 11.7% 則會是以 AUTO 幣支付。

這不算 AutoFarm 的創新。Yearn.Finance 在 2020 年就曾以相似方法，將治理代幣 YFI 發放給使用者，並已經發完。AutoFarm 可說是在向當時的 Yearn.Finance 致敬。

AUTO 治理代幣有兩大用途，分別是：

賣掉增加投資報酬率
決定 AutoFarm 的未來走向

兩者都有經濟價值。

對一般投資者來說，賣掉 AUTO 是最直接的獲利方式。但對專業投資機構來說，若能持有足夠多的 AUTO 幣，就等於掌握了 AutoFarm 底下管理的 15 億美金資產流向。

持有大量的 AUTO 幣就像是成為「立法委員」，獲得了政治影響力3。而政治又可能進一步影響未來的利益分配。買入 AUTO 幣的投資者可能是純粹套利賺價差，也可能是在佈一個更大的局。

即便 AutoFarm 的每個收益數字都不是憑空得來，但看到這麼高的投資報酬率，絕大多數人都會直覺想到「高報酬通常伴隨著高風險」。使用 AutoFarm 有可能遇到哪些損失？

兩大風險

AutoFarm 明確地在官網上列出使用者面臨的兩大風險：

投資虧損（無常損失）
智慧合約的漏洞風險

區塊勢曾經介紹過無常損失的概念 —— 只要資產的價格發生變動，對流動性提供者來說就會產生無常損失。

我實際計算後發現，無常「損失」沒有想像中嚴重。以下圖為例，即便有一項資產價格變動了 100%，帶來的無常損失也只有 5.7% 而已。

假如是幣價上漲 100%，就等於少賺了 5.7%。假如是幣價腰斬，就等於是多虧了 5.7%。但這相對於原本價格變化來說，都不算是太大的影響。至少絕大多數的本金都還在。

讓許多人卻步的，還是智慧合約的漏洞風險。

AutoFarm 透過智慧合約將投資人的資金，動態分配到不同的 DeFi 內，並從中獲得最大收益。這就有兩層風險。必須要 AutoFarm、眾多第三方 DeFi 智慧合約都沒有程式漏洞才行，否則投資人的錢就可能有去無回。

我喜歡去中心化保險服務 Nexus Mutual 創辦人 Hugh Karp 提出的風險應對準則4。他根據意外事件的「發生機率」以及「嚴重程度」，建議採取不同應對方法：

右上角：意外發生機率高，且一旦發生通常都事態嚴重。此時應該要「躲避」風險。
左下角：意外發生機率低，即便發生也沒有太大影響。此時可以選擇「忽略」風險。
左上角：雖然意外發生機率高，但後果輕微。這時候只要「管理」風險即可。
右下角：雖然意外發生機率低，但事態嚴重。這時候就得靠「保險」來幫忙。

以 AutoFarm 為例，有漏洞的智慧合約（程式碼）就落在右下角。雖然不常出現，一旦發生卻會造成慘重損失。需要透過保險來降低意外發生後的衝擊。

目前幣安智能鏈上也已經發展出去中心化的保險服務 Soteria.Finance，販售 AutoFarm 的智慧合約保險商品。一旦智慧合約被駭客入侵，保戶就有機會獲得保險理賠。其次，AutoFarm 也正在累積緊急救助金（SAFU 基金），確保意外發生時有錢能賠償用戶的損失。

網路世界沒有絕對的安全，DeFi 的安全性更是沒有人能夠掛保證。AutoFarm 正在接受多家資安公司的程式碼安全性審查，接下來還得靠時間來累積人們對它的信任感。

雖然沒有 100% 的安全把握。但我還是鼓勵大家在瀏覽器內安裝幣安智能鏈錢包，並連上 AutoFarm 網站，以便當錢小額嘗試這款平價奢華的 DeFi 理財機器人。

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