嗨,早!
你身邊有人在挖礦嗎?
許多人對挖礦的印象還停留在傳統的算力挖礦(PoW),媒體最常報導的則是挖礦浪費電,或是竊賊偷電挖礦。好消息是,多數新興區塊鏈都已經改採更先進的抵押挖礦(PoS)機制,人們再也不必搶購顯示卡、自組礦機挖礦了。
這篇文章討論如何以 Lido 進行抵押挖礦,以及它主打的流動抵押(liquidity staking)機制如何讓人們的挖礦收益翻倍?
Lido 抵押挖礦
區塊勢曾在 2020 年介紹過以太坊的抵押挖礦¹,並以下圖呈現算力挖礦、抵押挖礦的差異。
挖礦是保護區塊鏈安全的機制。只是 PoW 靠的是電腦運算能力,而 PoS 靠的則是人們抵押的 ETH。
去年以太坊的抵押挖礦還沒正式上路。人們也因為擔心技術太複雜、收益不確定,或是資產短期內無法領回而不敢嘗試抵押挖礦。一年過去,像是 Lido 這樣的抵押挖礦服務已經成為許多投資者的首選。
根據 Lido 的介紹:
Lido 讓你能抵押資產,並獲得每天的抵押挖礦獎勵。你可以抵押任何數量的加密貨幣,沒有最低金額限制。用戶透過 Lido 抵押之後,會獲得與抵押資產 1:1 掛鉤的抵押憑證。它可以在其它 DeFi 服務中使用,例如借貸、流動性挖礦,藉此增加你的收益。此外,Lido 服務是由 DAO 的成員負責管理,而 DAO 的參與者也每天都在增長。
目前 Lido 共提供 ETH、LUNA、SOL 三種幣的抵押挖礦服務,只要點選「立即抵押」並將錢包內的資產交給 Lido,就可以開始獲得挖礦獎勵。我推薦大家以手續費比較便宜的 SOL 試試看,但這篇文章以生態系比較完整的 ETH 為例。
假設我透過 Lido 抵押 1 顆 ETH,就可以獲得 1 顆象徵抵押憑證的 stETH 代幣,並開始賺得年利率 4.8% 的挖礦收益。這就不像傳統算力挖礦,需要付出軟硬體的維護成本,只要持有加密貨幣就能開始挖礦。而 Lido 則是從挖礦收益中收取 10% 當成手續費以及保險基金。
操作簡單只能算是及格。畢竟 Coinbase、幣安等大型中心化交易所也都有提供 ETH 的抵押挖礦服務,使用者甚至不用付鏈上的操作手續費就能完成。
Lido 當然有其與眾不同之處。它不僅是一款去中心化抵押服務,發行的抵押憑證 stETH 代幣還可以讓持有者每年額外賺取至少 10% 的收益,若再加上原本的4.8% 挖礦收益,就相當於每年可以賺取約 15% 的 ETH。
相較於 Coinbase 只能提供每年約 5% 的抵押挖礦收益,這就是投資者都喜歡將 ETH 交給 Lido 的原因。而這些額外的收益來源,與 Lido 主打的流動抵押機制有關。
流動抵押讓收益翻倍
以太坊 2.0 升級大致可以分為 3 個階段,預計要耗時 3 年。ETH 的抵押挖礦屬於第一階段,但取消抵押挖礦則被排在升級的最後一階段。預計是 2 到 3 年之後。換句話說,現在抵押進去的 ETH 相當於被系統強制鎖倉,無法提領。
這是許多人不願參與以太坊抵押挖礦的原因,也是 Lido 看到的機會。根據網站介紹:
Lido 想解決以太坊 2.0 升級過渡期的三個抵押問題 —— 流動性不足、不可移動以及參與門檻太高 —— 希望藉此讓一般人以任何數量的 ETH 都能參與抵押挖礦,進而提高以太坊的安全性。
Lido 的流動抵押機制讓人們可以自由參與挖礦,包括可以隨時離開,而不必受到以太坊 2.0 的升級時程限制。
Lido 在去中心化交易所開闢一個 ETH-stETH 的交易對,並讓它維持 1:1 兌換。使用者就可以隨時憑著抵押憑證 stETH 代幣到去中心化交易所換回等值的ETH,而不用被強制鎖倉好幾年。
只不過,上架去中心化交易所說起來輕鬆,做起來卻不容易。
首先,去中心化交易所的市場價格並不是 Lido 說了算,而是由市場的供給和需求而定。萬一有人大量以抵押憑證 stETH 兌換回 ETH,寧願認賠也要贖回,就可能造成兩者的價格失衡。因此 Lido 不僅要有一筆錢以備不時之需,交易對也必須有充足的流動性才行。
Lido 選擇在 Curve 交易所²開闢 ETH-stETH 交易對,並額外提供 LDO 治理代幣當成經濟誘因,吸引投資者提供流動性。如下圖所示,流動性提供者除了每年能賺得約 3.5% 的交易手續費,還有大約 7% 的 LDO 和 CRV 獎勵金可以拿。
如果不想持有 LDO、CRV 幣,只要將流動性提供證明(Curve stETH 代幣)抵押給自動理財機器人 Yearn³,它就能自動替你賣掉 LDO、CRV 獎勵金並換成 ETH 重複投入流動性挖礦。
由此可見,ETH 抵押挖礦的高收益率,背後其實是由以太坊、Curve 和 Lido 合力提供。
把 ETH 的抵押挖礦(4.8%)、交易手續費(3.5%)、獎勵金(7.3%)三種收益加起來,就等於是每年可以額外多累積 15% 的 ETH 數量。最棒的是全部流程都交給智慧合約自動完成,持有人幾乎就是「躺著賺」。這就是 DeFi 的可組合性。
不過,雖然 Lido 目前掌管超過 60 億美金的加密貨幣,是資金規模第 8 大的DeFi 應用,但也絕非零風險。
抵押的代價
抵押挖礦與算力挖礦的顯著差異之一,是抵押挖礦設有懲罰機制。如果節點的電腦常常故障或是網路斷線,人們抵押的 ETH 就會被系統沒收當成懲罰。
Lido 為了應對這個情況,會提撥當初收來的手續費用來買保險。只要懲罰的金額在 5% 之內,都可以申請保險理賠。但如果罰款超出保險額度,參與抵押挖礦的投資者可能就會賠本。好消息是,Lido 至今還沒有被懲罰的紀錄。
另一項風險則是 Lido 的智慧合約漏洞。雖然 Lido 的智慧合約已經被多家專業的資安公司確認過沒問題,但是這種事沒人可以打包票。
最後,以太坊 2.0 的抵押挖礦本身是一套全新的機制。目前全球共有 772 萬顆 ETH 都已經放入抵押挖礦,如果遭到駭客入侵,肯定會引發幣圈海嘯。
總體來看,我認為使用 Lido 是利大於弊。如果你有打算長期持有的加密貨幣,不妨透過 Lido 替你累積更多的數量。
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